今天我想说一点关于财富增长的事情。人人最关心的一个问题就是钱是怎么赚来的，人人最喜欢的赚钱方法就是投资，而投资中最简单的方法就是依靠“复利”。所谓复利，就是利息产生利息。
1.鸡汤
假设你现在有10000元，利息是10%，那明年就会变成11000元。如果利息也能产生利息，也就是所谓“利滚利”，那么到了第二年，你就不仅有12000元，而是10000×1.1×1.1，就是12100元。
到第 N 年，你的财富就是10000×（1.1的N次方），这就叫“指数增长”。
10%的利息，25年就达到10倍。也就是说你现在存一万元，25年内你什么都不用干，就能获得10万元。
那为什么非得是10%的利息呢？15%不是更好？如果利息是15%，只要17年就能达到10倍，34年就是100倍！如果你父母在生你的那一年给你存了1万元，那到你34岁的时候，你已经拥有了100万元。如果当年存10万元，你就有了1000万。如果利息是20%，那更是只要26年就能变成100倍，正好结婚买房。
所以复利实在是厉害啊。要不怎么爱因斯坦说，宇宙中最强大的力量就是复利！
要用复利挣钱，你就要自律，推迟享乐，把钱放在那里坚决不用。那些钱已经不是普通的钱，而是宝贵的种子 —— 你只需耐心等待复利的回馈。
每当我听人说用复利挣钱，总会想起一个故事。那是一个关于鸡蛋的故事。
从前有个人，得到一个鸡蛋，但他没有吃。他想，如果我等这个鸡蛋孵出小鸡，把小鸡养大，还能生出好多好多蛋，那些蛋再孵出小鸡，由此鸡生蛋、蛋生鸡，我不就发大财了吗？
他这么想着，一不小心，鸡蛋掉地上摔碎了。这个人非常难过，因为他损失的不是一个鸡蛋，而是一笔巨额的财富。
如果你觉得指望靠一个鸡蛋发家致富不靠谱，我想说的就是，指望复利致富也不靠谱。这两件事本质上是一样的，只不过利率可能不同。
我不是质疑你的自律精神 —— 我完全相信你能攒钱。问题不在于本金。
问题在于，你想，去哪，找长期的、稳定的、20%的利率。
2.利率
在真实世界中，你不但找不到20%的利率，你也找不到15%的利率，你甚至找不到10%的利率。如果华尔街哪个投资公司说我能提供保证10%的利率，无数人会哭着喊着把资金交给它管理。现实是只有庞氏骗局那种非法集资公司做这样的保证。
关于股票投资有两个基本知识，其中一个你可能不知道，另一个你早就知道。
你可能不知道的知识是，很少有哪个投资基金能*系统性地*打败市场。所谓“打败市场”，就是在比较长的时间内，你的投资增长率高于大盘指数 —— 比如标准普尔指数。哪怕是老江湖的投资经理，都做不到打败标准普尔指数 [1]。
你可能会说，每年都有人的投资回报率远远超过标准普尔指数啊 —— 的确有很多，但你无法排除运气因素。你看看今年投资表现排名前十的公司，再看看去年排名前十的公司，你会发现这两个名单非常不一样。你可以在一时打败市场，但你没有办法长期打败市场。
你应该知道的知识则是，就连大盘指数也是有风险的。咱们看看标准普尔指数过去40年的历史 ——
大部分时间内它的确在增长，而且可以连续很多年增长，回报率大大超过把钱存银行。但是请注意，它也有下跌的时候 —— 你永远都不知道它明年到底会增长还是下跌。
两个知识放一起，这就意味着，没有哪个投资机构能承诺在20年、30年的时间内年年都给你一个比较高的回报率。据我所知，有一个叫文艺复兴的公司最近这些年做到了高回报率 —— 它用的投资算法不一定是可持续的，而且它不轻易接受新客户 —— 这个要点是几乎所有公司都做不到。
所以，我对复利赚钱模式的质疑就在于，你找不到长期稳定地给你10%回报率的地方。
事实上，那种指望根本就不符合自然规律。 真实世界中就不存在长期指数增长的东西。
3.真实世界里的增长
真实世界里一个什么东西的增长，常常呈现像数学家说的“逻辑函数”的样子 ——
你可以忽略其中所有的数学细节，记住这个形状就可以。很多学者把这个形状称为“S曲线”。一般公司业务的增长，常常就是S曲线 ——
我们可以把这个曲线分成婴儿期、扩张期和成熟期三个阶段。
在婴儿期，公司刚起步，在相当长的一段时间内可能是不挣钱的。
你一直坚持下去，有一天新产品打开销路了，公司就会迎来一个高速增长的扩张期。扩张期的增长就非常像指数增长。用户带来口碑，口碑又带来新用户，整个是个正反馈的过程。但是这个指数增长不会持续很长时间！
你的增长速度会很快衰减下来，达到一个平台，相当于是一家成熟的公司。为什么一定会遭遇平台呢？因为市场是有限的。终有一天，竞争对手会赶上来，或者就是你发现全国有可能买你产品的人都已经买了你的产品，你的营销手段到顶了。
这种增长现象在自然界也存在，比如美国每年新感染艾滋病毒的人数，也符合S曲线 ——
所以千万别信什么“长此以往国将不国”之类的论断，病毒不会一直扩散，是会被控制的。
全世界手机用户的增长情况，完美符合S曲线 ——
一开始涨的很慢，然后连续二十年手机用户数快速增长，而到今天据说全世界已经有77亿个手机用户，每10个人拥有10.3个手机 [2]，你还能指望快速增长吗？
所以世界上根本就没有“长期指数增长”这种事情。正所谓花无百日红，潮起有潮落。
那难道说一个公司到了平台期就没指望了吗？也不是。如果你能制造一个新的增长点，就可以突破平台。
比如说 iRobot 公司的一段经历 ——
iRobot 公司的主要产品是家用的扫地机器人，有过快速增长，到2009年遭遇平台期。就在这时候，他们开辟了一个新领域，搞了个医疗看护的机器人产品，结果获得了第二轮的高速增长。
所以企业必须不断创新才行，只有创新能带来新的增长 ——
理想情况下，一轮又一轮的创新带给你一波又一波的增长 ——
但就是这样也是很难的。如果仅仅是原有产品的一个改进，那还不足以带来新一轮增长，仅仅是维持而已。比如我们看苹果公司 iPod 这个产品的销售历史，虽然历经多次创新，但总的来看还是一条S曲线 ——
真实世界里就算是不断创新，也很难有持续的高速增长。整个地球的人口就那么多，购买力就这么大，你苹果公司再厉害，就算你将来卖汽车、卖游艇，你总不能卖飞机吧？就算你真的卖飞机，也不可能每家每户都买你的飞机。
长期的指数增长，根本不符合自然规律。
4.回报与风险
你可能会说，我专门把钱投给成长期的公司，行不行呢？也不行。
成长型的公司未来都尚未可知，可能变成伟大公司，也可能涨几天就没有了。就好像我们说的那个鸡蛋，搞不好就摔碎了。
再者，即便你判断出这家公司的前景确实很好，那难道别人就看不出来吗？上市公司的未来前景其实都已经包括在它的股价里面了。我们看市场上有很多市盈率（P/E）特别高的公司，它们当前的盈利非常少，可是股价却特别高，这就表现了市场对它们未来的预期。等你想起来买它股票的时候，它很可能根本就没有被低估。
所谓投资，就是在风险和回报之间做一个取舍。你要安全可靠，回报率就很低。你要高回报，就得承担高风险。
所以马克思不是说吗？10%的利润就能让资本活跃起来，50%的利润就得铤而走险，100%的利润就可以犯法，300%就得冒绞首的风险 —— 没有这个觉悟当什么资本家？
普通人投资，如果你没有时间一天到晚研究股票，特别是如果你认为自己并不比专业投资经理更了解股票市场，最好办法大概是去买指数基金。请注意，这个“指数（index）”可不是“指数增长”那个“指数（exponential）”。
这个道理就是，想“用钱生钱”，就得冒险。就算放高利贷，你都还得担心钱能不能收回来 — 古代民间借贷利率之所以那么高，就是因为很多钱根本收不回来。现在买个利率6%的理财产品，人家还得评估一下你的风险承受能力。买国债、把钱存银行，都还有一个能不能打败通货膨胀的风险。
在真实的世界里想要发财，要么你拥有某种稀缺的能力，要么你掌握稀缺的资源，比如你是谁儿子，要么就是你有眼光。而眼光，说白了，不管是选择投资机会还是选择职业，跟运气非常有关系。当然投资不等于赌博，运气是可以管理的，但是你不能不承认运气的作用 —— 而且在很多情况下是最重要的作用。
那些金融产品的存在，并不是为了让人用存钱的方法发财。
其实在一个金融发达的社会，年轻人不但不应该存钱，而且应该借贷花钱。刚毕业的年轻人又要成家立业又要吃喝玩乐，这时候存什么钱？过去人们总是年轻的时候想用钱却没钱，老了不用钱了却有很多钱，金融的重要作用就是把这个时间上的差异给抹平。
那些把发财的希望寄托在复利上的人，是认知上的懒惰者。当别人拼命工作、甚至冒着风险创业的时候，他们唯一的自律就是少看两场电影、少吃一顿大餐省钱。当别人努力研发创新的时候，他们唯一动脑的地方就是算算这个利率在理论上25年以后能带来多少钱。他们难道不觉得，这想的太简单了吗？
最后，据有人考证 [4]，爱因斯坦根本没说过什么“复利是宇宙中最强大的力量”这种傻话。
参考文献
[1] Stock-Picking Fund Managers Are Even Worse Than We Thought At Beating the Market, JEFF BUKHARI, April 13, 2017 http://fortune.com/2017/04/13/stock-indexes-beat-mutual-funds/
[2] http://stats.areppim.com/stats/stats_mobilex2017.htm
[3] https://wdpower.wordpress.com/2011/04/01/why-growth-companies-stop-growing-3/
[4] https://www.cbsnews.com/news/compound-interest-the-most-powerful-force-in-the-universe/