看看Q4 &Q3FY14 的Balance Sheet 的比較，基本差別不大：
Cash +2,883k
Inventories -1317k
Receivable -639k
total liabilities +418k
今天看到KC CHONG 關於Plenitude的一篇分析， 提到了Benjamin Graham 的Net Net Working Capital. 我們也來算一算FACBIND結果如何。
Net Net Working Capital =
Cash and short-term investments (151685)
+ (0.75 x accounts receivable) (16685 x 0.75)
+ (0.5 x inventory) (14929 x 0.5)
- total liabilities (12054)
NNWC=151685+12513.75+7464.5-12054 =159609.25
股票數量=股本（85163）- 庫存股（1225）= 83938
每股NNWC (Rm 159609.25/83938股)=Rm 1.90
現在股價：=Rm 1.37
股價只有NNWC的72%
當然Rm 2.04不包括 5788的廠房地皮和30m的股票這兩項價值清晰的資產。
【解析】FACBIND: 5塊錢換10塊錢鈔票的交易時說過, NTA不能作為單純的選股標準， 何時能釋放企業價值可能是個未知數， 可能是明天， 可能是5年後， 可能很久很久以後。
只要管理層能讓僅存的事業部不產生虧損，在沒確定有風險更低或者更適合的投資以前， 打算守上1-2年。
在沒重大改變的前提下，
目標價依然維持不變，Rm 1.80
價格下跌至 Rm 1.20，會考慮再買進
*純屬個人分析記錄， 無買賣建議， 盈虧自負， 阿彌陀佛
2 comments
comments无涯兄，其实我也大概得出跟你同样的结论，目标价在块八以上。
Reply好像之前在五角买入的同志，守到公司变卖钢铁业务，股价瞬间蹿升到一块以上，回酬也就瞬间开了一个番。
问题是买这种graham, walter schloss style的公司需要无比的耐心，必须守2-3年才能等到花朵绽放的一天。
虽然facb的盈利很难看，但其值钱之处是资产，而且有满满的净现金，只要公司不再继续“烧钱”就on了。
我一直都在“候”着facb，不过我就实在没有买入的勇气，心里很不踏实的感觉，怕我看漏了什么地方。
所以我等你来给我勇气，可以打016-607110联络我，欢迎来交流。
我相信沒有絕對賺錢的股票， 我選擇FACBIND也不過是組合的一部分。 沒有人知道明天會發生什麼事， 所以適當的分散投資比較適合我這種怕死型的投資者。 銀行擁有的現金是鐵一般的事實， 只是管理層要等到何年何月才能釋放價值， 這一段等待時間也是機會成本和風險。如果股價花了5年才釋放價值到1.80， 品均一年的回籌也不過是10%左右， 還有很多其他公司可以選擇。 我是抱著放閒錢的態度， 如果1-2年內價值釋放， 那是好事。 如果沒有， 我也知道至少現金價值不會損失太多。 把dont loss money 放在第一位是我的想法。
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