【大航空时代】第二章: 天空的界限

東南亞的天空一直無法自由飛翔, 主要是各國的保護主義.
不過2015年以後, Asean Open Skies 打破了這個僵局.



什么是ASEAN Open skies (AOS)?

AOS 是ASEAN建立东南亚经济共同体的其中一项重要组成部分.

通过开放自由领空和减低各国保护政策来达到促进航空/经济发展的目的.

至今10个成员国中只有7个国家完全通过AOS的所有协议(MAFLAFS, MAAS and MAFLPAS)

或者, 更簡單的說
就是不需要各國當地政府批准,
只要在當地Airport有足夠的容量和基礎設施的前提下,
和Airport達成協議,
各國航空公司可以飛到任何東南亞城市,
不限定飛行頻率與次數.

在當地拓展業務,
也不需要重新設立新公司,
母公司可擁有該國航空業務100%股權.



ASEAN Population& GDP
东南亚10个国家人口超过600m, 超越欧盟和美国, 但是Open Sky的一再拖延一直限制了东南亚航空领域的发展.

  • 国外航空的Flying Frequency 受到限制
  • 国外航空能链接的机场受到限制
  • 旅客的航线被迫修改因为无法直飞主要城市
  • 旅客因为直飞的方便性,丧失大量的区域内部旅行的潜能
  • 保护主义也让机票价格无法自由竞争, 旅客选择减少, 无法通过廉价来吸引更多的Intra Region 旅客

Open Sky的进程
Development Asean Open Sky

从2002开始MOU, 一直到了2015年才达到了一定程度的基本开放.

对细节有兴趣的可以参考下图.





EU & US都是完全达到1st to 9th 的Freedom Traffic Right
Asean 花了这么多年也只能达到1-5th Freedom Traffic Right 的基本共识.



而且, Indonesia,Philippines, Laos基于保护主义, 并未完全开放或只開放特定城市, 只执行和同意了部分协议. 不过预计2016年会逐步开放领空.



除了领空开放, Open Sky Policy 另一个重点就是持股权的问题.

同样出于保护主义的考量, 东南亚各国限制了国外航空公司成立当地航空的持股比列.

曾经讨论过要在2015年要统一增加持股顶线至70%, 可是至今还是争取中, 依然还没得到实质的进展.


Open Sky Policy為什麼重要?


歷史上, 傳統的Open Sky Policy 帶來的是顯著提升的市場規模,
航空領域的競爭更巨大,
造成品均機票價格降低,
由領空/航線開放和低價格創造出更大的旅遊需求.

LCC 是Opensky的主要贏家, 美國和歐盟的Open Sky Policies, 去除了保護政策和特定航線/航點的限制, 低價的競爭環境對LCC更有利, 造就了Ryanair和Southwest的崛起.
(很多人也許不知道美國各州其實擁有自己律法, 領空開放是在1970' 後期才真正在各州之間達成開放協議, 真正意義上是1980年代開始實施, 而歐盟大概是1990年開始)

至於Ryanair 和 Southwest 在Opensky 之後的股價發展大家自己google就好了, 都是20-40x的長期大牛股.

但Opensky 從2002年至今依然進展緩慢, 為什麼如今會成為重點?

因為經過了14年的協商, 基本已經成型, 雖然距離EU&US的1st-9th Traffic Right 還有一段路要走(現階段只達到大部分成員國1-5th開放)
, 不過2015年達成的基本協議已經給接下來的發展開了大門.

當東南亞成為單一自由市場,
不再局限在Malaysia, Indonesia, Thailand, Philippines天空的界限,
而是能夠去拓展任何有能力開發的航線和競爭的東南亞國家/城市,
650m的人口和中產階級,
試想想只要 Half of Everyone can Fly,
那也有300m,
 這就提供了所有LCC一個可以長遠發展的市場.

在協議中暫時還沒完全開放/部分開放的Indonesia, Philippines, Laos, 預計也會在其他同盟國的壓力下, 開放領空. 2016-2017估計會有實質的進展(畢竟Indonesia & Philippines兩個國家就占了東南亞一般的人口, 要完全開放還是要一步一步來)

之後的持股比例如果真正的能做到完全無限制, 對於外國航空在成本, 融資和人才調配上更是大大利好.

Tony Fernandas在Bloomberg的訪問這樣說過, 如果去除持股限制, Airasia得到融資的便利, 賬務整合, 人才調配, 中央控制的效率可以讓整個亞航Margin增加4%

當然對這個數字不要太在意, 畢竟只是個預想, 不過在掌控權, 公司效率, 共同成本肯定是大有好處的.

你不會看到England Ryanair, Italy Ryanair, France Ryanair, 歐洲就只有一個Ryanair.

如果Malaysia, Indonesia, Philippines, Indonesia Airasia可以在未來整合, 集團效率和成本必定達到另一個層次

當然, 按照以往發展的速度, 短期內無須過度期望.

不過這是個大趨勢, 既然基本Opensky已經成型, 接下來的發展趨勢只是時間問題了, 一步一步的往Open Sky Policy走, 之後的每一步都是助力.





Airasia在各國的國際航線市佔率, 在領空開放前已經是龍頭, 相信接下來兩年的發展會跟加鞏固Airasia國際領空的龍頭位置.

【第一章】群雄割據到三國鼎立
【第二章】天空的界限
【第三章】龍與象的崛起
【第四章】原油的寒冬
【第五章】大航空時代的挑戰和隱憂

【大航空时代】第三章: 龍與象的崛起


菩提薩埵 依般若波羅蜜多故 心無罣礙 無罣礙故 無有恐怖 遠離顛倒夢想 究竟涅盤
投資如修行,”心“很重要。 【股海无涯】投資事件簿, 
記錄股海漂泊中的 潮起潮落 是非成敗

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5 comments

comments
11 June 2016 at 19:43 delete

开眼界了,谢谢分享。

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13 June 2016 at 09:49 delete

胡言亂語, 都是一些自己零碎的想法, 謝謝支持 :)

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15 July 2016 at 11:23 delete

谢谢股兄无私分享。

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